【宏觀洞見】央行“降息”為經(jīng)濟(jì)注入新動(dòng)能

新華財(cái)經(jīng)北京7月26日電（分析師郭楨）近日，央行宣布下調(diào)常備借貸便利利率10個(gè)基點(diǎn)，六大國(guó)有銀行跟進(jìn)下調(diào)存款利率。本次調(diào)整利率的初衷是降低貸款成本，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。下調(diào)存款利率有助于降低負(fù)債端成本，進(jìn)而穩(wěn)定凈息差，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資，持續(xù)為經(jīng)濟(jì)注入動(dòng)能。

一、六大國(guó)有行集體下調(diào)存款利率

7月22日，央行發(fā)布公告，宣布即日起公開市場(chǎng)7天期逆回購操作采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)，操作利率由1.8%調(diào)整為1.7%。同日，1年期和5年期以上LPR均同步下降10個(gè)基點(diǎn)，分別降至3.35%和3.85%。此外，央行更新常備借貸便利利率表，自2024年7月22日起，隔夜、7天、1個(gè)月常備借貸便利利率分別調(diào)整為2.55%、2.70%、3.05%，均較此前下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。

在央行宣布“降息”后，新一輪存款利率下調(diào)正式開始。截至7月25日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行六家國(guó)有大行相繼宣布調(diào)降人民幣存款利率。這是今年以來大型商業(yè)銀行首次下調(diào)人民幣存款利率，后續(xù)其他股份制銀行及中小銀行將陸續(xù)跟進(jìn)，降低存款利率有助于穩(wěn)定銀行凈息差。

具體來看，7月25日，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行和郵儲(chǔ)銀行更新了人民幣存款利率，其中，活期存款下調(diào)0.05個(gè)百分點(diǎn)，通知、協(xié)定和一年期及以內(nèi)定期存款利率下調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)，二年期及以上定期存款利率下調(diào)了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，本次是時(shí)隔7個(gè)月后的存款利率再下調(diào)，五年期掛牌利率跌破2%，國(guó)有大行定期存款、大額存單利率也緊跟下調(diào)，按20萬元存三年期計(jì)算，降息后三年利息減少了1200元。

二、下調(diào)利率初衷是為了降低貸款成本

此次央行下調(diào)利率的初衷是為了降低貸款成本，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。利率調(diào)整的覆蓋范圍廣，則顯示出金融監(jiān)管層希望通過全面調(diào)整來影響市場(chǎng)，并不僅僅是針對(duì)某些特定類型的存款。而讓資金能夠有效地支持那些真正需要資金的中小企業(yè)，流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，不再空轉(zhuǎn)，體現(xiàn)了銀行監(jiān)管加強(qiáng)和降息相互配合，確保資金能夠定向支持企業(yè)發(fā)展，是金融機(jī)構(gòu)當(dāng)前的重點(diǎn)任務(wù)。

自從實(shí)施房地產(chǎn)新政后，各地新發(fā)放房貸利率普遍下調(diào)0.3至0.4個(gè)百分點(diǎn)左右，二季度企業(yè)貸款利率也有所下行，但受監(jiān)管層叫?！笆止ぱa(bǔ)息”等影響，二季度銀行凈息差降幅明顯收窄。根據(jù)存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，銀行存款利率要與1年期LPR報(bào)價(jià)和10年期國(guó)債收益率掛鉤，7月兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)全面下調(diào)，會(huì)帶動(dòng)企業(yè)和居民貸款利率跟進(jìn)下調(diào)，三季度銀行凈息差仍有望保持基本穩(wěn)定，這意味著銀行存款利率全面啟動(dòng)下調(diào)，有助于穩(wěn)定銀行凈息差。

央行行長(zhǎng)潘功勝在2024年陸家嘴論壇上表示：“目前，我國(guó)的利率走廊已初步成形，上廊是常備借貸便利利率，下廊是超額存款準(zhǔn)備金利率，總體上寬度是比較大的。這有利于充分發(fā)揮市場(chǎng)定價(jià)的作用，保持足夠的彈性和靈活性?！蓖ㄟ^對(duì)銀行存款利率重新調(diào)整，既能緩解凈息差壓力，也為銀行降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本拓展空間。本輪存款降息以大行先調(diào)整，中小銀行梯次跟進(jìn)的方式進(jìn)行，體現(xiàn)出貨幣政策呵護(hù)經(jīng)濟(jì)回升的決心，政策利率下調(diào)通過金融市場(chǎng)逐步傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)降低綜合融資成本，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，打破長(zhǎng)債收益率下行與預(yù)期轉(zhuǎn)弱的負(fù)向循環(huán)。金融監(jiān)管部門除了對(duì)資金流向的管控，還明確禁止銀行將貸款資金用于理財(cái)產(chǎn)品，這一措施的實(shí)施意在促進(jìn)貨幣的流通，提高資金的使用效率，減少部分貸款資金被用作風(fēng)險(xiǎn)加大、收益不穩(wěn)定的理財(cái)產(chǎn)品，讓貸款真正服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

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編輯：杜少軍

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