每日機構(gòu)分析：5月13日

?東方金誠：相對于其他主要貨幣 人民幣走勢將更為穩(wěn)定

?歐洲復(fù)興開發(fā)銀行下調(diào)運營覆蓋地區(qū)的經(jīng)濟增長預(yù)期

?荷蘭國際集團：如果美國核心通脹保持粘性 美元可能上漲

?道明證券：美債的避險作用仍令投資者擔(dān)憂

?美國4月小企業(yè)信心連續(xù)第四個月下滑

【機構(gòu)分析】

?東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，往后看，人民幣走勢將主要取決于兩個因素：一是中美經(jīng)貿(mào)對話磋商進展；二是美元走勢。人民幣貶值壓力最大的階段可能已經(jīng)過去。未來人民幣更可能出現(xiàn)一個與美元走勢相反的雙向波動過程，但波幅會相對較??；相對于其他主要貨幣來說，人民幣走勢將更為穩(wěn)定。

?歐洲復(fù)興開發(fā)銀行表示，美國提高關(guān)稅將削弱歐洲、中亞、中東和北非許多國家的經(jīng)濟增長，即使某些國家對美國的出口依賴度不高。由于德國等主要歐洲經(jīng)濟體受到美國關(guān)稅沖擊，這些國家對其商品和服務(wù)的需求也將間接減少，進一步加劇直接損失。歐洲復(fù)興開發(fā)銀行已將其運營所覆蓋的國家的經(jīng)濟增長預(yù)測從此前的3.2%下調(diào)至3%。歐洲復(fù)興開發(fā)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家Beata Javorcik表示，“盡管要全面評估新關(guān)稅對宏觀經(jīng)濟的影響仍需時間，但可以肯定的是，我們所關(guān)注的地區(qū)已經(jīng)進入了一個不確定性上升、增長放緩的新階段。”

?荷蘭國際集團分析師Chris Turner在一份報告中說，如果美國4月核心通脹仍保持穩(wěn)定，美元可能會得到一些支撐。這將“助長美聯(lián)儲不急于降息的說法”。本月市場縮減了對美聯(lián)儲降息的押注，并將下一次降息的預(yù)期推遲到9月。經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，美國4月核心通脹率環(huán)比上升0.3%，高于3月的0.1%。

?道明證券利率策略師表示，盡管近期市場波動有所緩解，但投資者仍對美債市場的避險地位感到緊張。在此背景下，投資者對美國財政走向感到擔(dān)憂?！斑@可能導(dǎo)致債券期限溢價進一步上升、曲線更陡峭、對美債拍賣情況的擔(dān)憂加劇，以及評級可能被下調(diào)?！鳖A(yù)計美債收益率曲線將進一步趨陡，這意味著短期和長期債券收益率之差將擴大。美國財政部可能會采取措施壓低融資成本，未來幾年將更加依賴美債的供應(yīng)，甚至可能縮減長期美債標(biāo)售規(guī)模。

?美國4月小企業(yè)信心連續(xù)第四個月下滑，報告職位空缺的企業(yè)主比例降至四年多來最低水平，這可能暗示就業(yè)市場明顯放緩。全美獨立企業(yè)聯(lián)盟（NFIB）4月小企業(yè)信心指數(shù)下降1.6點至95.8，連續(xù)第二個月低于51年平均水平98。上個月，34%的小企業(yè)主表示有職位空缺，比3月下降了6個百分點。這是自2021年1月以來的最低比例。29%的小企業(yè)主有技術(shù)工人的空缺，下降了4個百分點。金融和農(nóng)業(yè)的空缺職位最少。但建筑業(yè)工人仍然稀缺，而商品的提前備貨可能提振了批發(fā)行業(yè)的勞動力需求。3月商品進口飆升至歷史新高，但這種情況不太可能持續(xù)下去，因計劃在未來幾個月進行庫存投資的小企業(yè)主比例降至11個月最低。

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編輯：馬萌偉

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