商品日報（7月1日）：集運歐線漲超7% 工業(yè)硅焦煤等重歸跌勢

新華財經(jīng)北京7月1日電（郭洲洋、左元）7月1日，國內(nèi)商品分化明顯，集運歐線大漲超7%，紅棗漲超2%，黃金、 20號膠、白銀、滬銅漲超1%；工業(yè)硅跌超4%，玻璃、焦煤跌超3%，純堿、焦炭、多晶硅、PVC、硅鐵跌超2%，氧化鋁、鐵礦石跌超1%。

截至1日下午收盤，中證商品期貨價格指數(shù)收報1379.05點，較前一交易日上漲2.58點，漲幅0.19%；中證商品期貨指數(shù)收報1911.95點，較前一交易日上漲3.58點，漲幅0.19%。

中證商品期貨價格指數(shù)日內(nèi)走勢圖（來源：新華財經(jīng)專業(yè)終端）

集運歐線大幅走高 貴金屬繼續(xù)反彈

7月1日，集運歐線主力合約午后快速拉漲，盤中一度漲超8%，最終收漲7.80%。現(xiàn)貨方面，據(jù)上海航運交易所數(shù)據(jù)，截至2025年6月30日，上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線）報2123.24點，與上期相比漲9.6%。近期有航司重新調(diào)漲恢復(fù)運價水平，同時市場對7月預(yù)期較好，認(rèn)為運價下行空間有限，對盤面形成了支撐，但目前來看，基本面依舊較弱。因此，對于主力2508合約，海通期貨認(rèn)為，在目前驅(qū)動依然偏空的背景下不建議較早基于交割邏輯確定下行邊際進行做多，但同時由于下行空間較為有限，后續(xù)逢高短空策略的配置性價比更高。10合約依然維持空配，現(xiàn)貨見頂時間前置或?qū)⒋蜷_運價底部空間，年初至今最低的SCFIS歐線指數(shù)約1250點，作為下一階段的估值參考；短期波動風(fēng)險在于中美關(guān)稅緩和帶來的宏觀情緒共振和美線改善預(yù)期。

市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期的增強，美元指數(shù)走軟，現(xiàn)貨黃金連續(xù)反彈，滬金與滬銀也顯著走高，主力合約均漲超1%。此外，市場對特朗普關(guān)稅政策的不確定性仍存擔(dān)憂，也對金價形成支撐?；煦缣斐善谪洷硎?，隨著地緣溢價和避險情緒的回調(diào)，黃金正在回到原有的主線，即各國的公共債務(wù)持續(xù)擴張的問題，美國即將通過的大而美法案將繼續(xù)擴大債務(wù)上限，并且美聯(lián)儲持續(xù)面臨降息施壓，獨立性遭到挑戰(zhàn)，美元走弱趨勢仍在繼續(xù)，外國央行在弱美元下對黃金的需求預(yù)計將延續(xù)。當(dāng)前是黃金重新尋找支撐的問題，雖然短期市場的避險情緒下降，但是對中長期全球貨幣信用，公共債務(wù)，以及大國對抗的擔(dān)憂并未緩解，黃金的長期走牛格局仍在繼續(xù)。

反彈未能持續(xù) 工業(yè)硅、玻璃、焦煤等重回弱勢

上周顯著反彈的工業(yè)硅、多晶硅、焦煤、玻璃等昨日沖高回落，今日繼續(xù)下跌。其中，工業(yè)硅跌超4%，據(jù)Mysteel分析，生產(chǎn)端來看，北方大廠按計劃逐步停爐中，主要停爐產(chǎn)區(qū)集中在東部產(chǎn)區(qū)，西部開爐數(shù)暫無變化。南方云南產(chǎn)區(qū)豐水期電價即將進一步下調(diào)，預(yù)計保山產(chǎn)區(qū)電價在3毛附近，保山、德宏等地陸續(xù)有硅廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)中，預(yù)計至本月中旬復(fù)產(chǎn)數(shù)在25臺以上，供應(yīng)端仍面臨較大壓力。隨著焦煤等價格的回調(diào)，工業(yè)硅成本支撐減弱，整體維持高庫存運轉(zhuǎn)。總體來說，工業(yè)硅大廠雖有減產(chǎn)，但南方小爐型復(fù)產(chǎn)有所填補，供應(yīng)端壓力不減，基本面無明顯轉(zhuǎn)好，難以支撐盤面繼續(xù)回彈。

焦煤期貨跌超3%。據(jù)光大期貨分析，供應(yīng)端環(huán)保督察工作臨近結(jié)束，山西多個部分煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，市場對于焦煤生產(chǎn)有寬松預(yù)期。需求端，下游陸續(xù)進行補庫，部分優(yōu)質(zhì)煤種小幅反彈，終端鐵水繼續(xù)回升，需求支撐較穩(wěn)，鋼廠盈利有所好轉(zhuǎn)，但整體以按需采購為主，預(yù)計短期焦煤盤面震蕩運行。

玻璃亦跌超3%。華聯(lián)期貨分析稱，今日山東金晶科技股份有限公司淄博五線復(fù)產(chǎn)點火，產(chǎn)能600噸／日。上周一條產(chǎn)線放水，兩條前期點火產(chǎn)線陸續(xù)出玻璃，以及前期熱修產(chǎn)線恢復(fù)，周熔量環(huán)比略有減少，后續(xù)仍有產(chǎn)線點火，日熔量將低位回升。廠家?guī)齑姝h(huán)比小幅去庫，其中華北地區(qū)去庫較明顯，華東地區(qū)也有小幅去庫，其它地區(qū)均小幅累庫。短期玻璃估值相對偏低驅(qū)動反彈，不過淡季需求改善有限，庫存仍處同期高位，弱現(xiàn)實令玻璃價格持續(xù)承壓。

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編輯：張瑤

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