債市日報：7月2日

新華財(cái)經(jīng)北京7月2日電（王菁）債市周三（2日）延續(xù)強(qiáng)勢，銀行間現(xiàn)券收益率下行1BP左右，國債期貨主力全線收漲，超長端表現(xiàn)更亮眼；公開市場單日凈回籠2668億元，月初資金面愈顯寬松，存款類機(jī)構(gòu)隔夜質(zhì)押式回購利率小幅下行。

交易員稱，非銀機(jī)構(gòu)融資成本跟隨市場整體明顯下行，月初擾動因素有限，短期內(nèi)資金偏松格局有望延續(xù)。隨著寬信用穩(wěn)增長逐步兌現(xiàn)，債市情緒可能受到影響，利率下行并非一帆風(fēng)順，可以結(jié)合倉位適度避險、逢調(diào)配置。在央行的政策方向更加明朗之前，債市可能較難出現(xiàn)較大級別的行情。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.40%，10年期主力合約漲0.14%，5年期主力合約漲0.07%，2年期主力合約漲0.03%。

銀行間主要利率債收益率紛紛下行。截至發(fā)稿，30年期國債“25超長特別國債02”收益率下行0.75BP報1.8435%，10年期國開債“25國開10”收益率下行0.7BP報1.7110%，10年期國債“25附息國債11”收益率下行0.6BP報1.6365%，2年期國債“25附息國債06”收益率下行0.85BP報1.3575%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤下跌0.32%，報444.34點(diǎn)，成交金額655.32億元。錦雞轉(zhuǎn)債、中寵轉(zhuǎn)2、精裝轉(zhuǎn)債、奧飛轉(zhuǎn)債、永安轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌5.71%、4.69%、4.08%、4.04%、3.96%。應(yīng)急轉(zhuǎn)債、塞力轉(zhuǎn)債、雙良轉(zhuǎn)債、偉隆轉(zhuǎn)債、測繪轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲12.42%、7.17%、5.41%、5.20%、4.86%。

【一級市場】

農(nóng)發(fā)行1.074年、3年、10年期金融債中標(biāo)收益率分別為1.3513%、1.6501%、1.7352%，全場倍數(shù)分別為2.58、4.07、3.24，邊際倍數(shù)分別為20.21、2.2、3.65。

財(cái)政部28天、63天期國債加權(quán)中標(biāo)收益率分別為1.1351%、1.2018%，邊際中標(biāo)收益率分別為1.1873%、1.2541%，全場倍數(shù)分別為3.89、3.68，邊際倍數(shù)分別為3.06、2.24。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，7月2日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了985億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量985億元，中標(biāo)量985億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日3653億元逆回購到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈回籠2668億元。

月初資金面愈顯寬松，存款類機(jī)構(gòu)隔夜質(zhì)押式回購利率小幅下行，仍位于1.36%位置，七天質(zhì)押式回購利率則下行4BPs。長期資金方面，全國和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新成交在1.6%附近，較上日降2BPs左右。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中信證券：三季度或進(jìn)入寬信用政策效果兌現(xiàn)期，需要關(guān)注對債市情緒的影響。預(yù)計(jì)三季度新型政策性金融工具額度有望下達(dá)，進(jìn)而提振經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)?？紤]到貨幣政策寬松、固收資管產(chǎn)品規(guī)模維持增長、海外不確定因素仍存等，依然看好下半年債市表現(xiàn)。

中金固收：展望未來，中長期來看理財(cái)規(guī)模在存款利率下調(diào)背景下有望繼續(xù)增長。同時因?yàn)槔碡?cái)與信托合作整改中仍有一定浮盈釋放，所以即使短期債市調(diào)整對理財(cái)規(guī)模影響也或有限，信用債供需關(guān)系繼續(xù)維持正面。在基本面仍然偏弱的情況下，跨過月末，7月初收益率或重回下行，并且季初理財(cái)規(guī)?；蛑鼗卦鲩L，在供需偏正面的情況下，信用利差尤其是中短端仍將維持低位。

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編輯：王柘

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