引入框架發(fā)行 接軌國(guó)際慣例 境外機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色熊貓債便利性將有效提升

新華財(cái)經(jīng)上海2月25日電（記者 范子萌）上海證券報(bào)記者獲悉，在《中國(guó)綠色債券原則》的總體要求下，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)近日研究制定并發(fā)布了中英文版《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券機(jī)制安排有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱(chēng)《通知》），以吸引更多優(yōu)質(zhì)境外機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色人民幣債券（即綠色熊貓債）。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此次《通知》切實(shí)解決了境外發(fā)行人在發(fā)行過(guò)程中遇到的發(fā)行框架不統(tǒng)一、信息披露條件有區(qū)別等問(wèn)題，有利于鼓勵(lì)更多高等級(jí)境外發(fā)行人在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行綠色熊貓債，保障中國(guó)綠色債券市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。

引入框架發(fā)行 接軌國(guó)際慣例

結(jié)合《通知》內(nèi)容來(lái)看，此次綠色熊貓債發(fā)行機(jī)制安排在三方面進(jìn)行了優(yōu)化——不僅引入了框架發(fā)行這一國(guó)際綠債市場(chǎng)慣例，還對(duì)外國(guó)政府和國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)提供了與國(guó)際慣例接軌的制度安排，且對(duì)于境外非金融企業(yè)擴(kuò)充使用了新的綠色項(xiàng)目認(rèn)定依據(jù)。

交易商協(xié)會(huì)介紹說(shuō)，《通知》引入了框架發(fā)行這一國(guó)際綠債市場(chǎng)慣例。外國(guó)政府、國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)（下稱(chēng)“兩類(lèi)機(jī)構(gòu)”）和優(yōu)質(zhì)境外主體可使用其綠色債券框架發(fā)行綠色熊貓債。綠色債券框架應(yīng)包含《中國(guó)綠色債券原則》中的募集資金用途、項(xiàng)目評(píng)估與遴選、募集資金管理和存續(xù)期信息披露四項(xiàng)核心要素。

對(duì)于兩類(lèi)機(jī)構(gòu)而言，其在綠色項(xiàng)目認(rèn)定依據(jù)、募集資金管理方式、存續(xù)期信息披露等方面，也可采取與國(guó)際市場(chǎng)慣例相一致的安排。

此外，對(duì)于境外非金融企業(yè)，根據(jù)《中國(guó)綠色債券原則》，增加使用中歐《可持續(xù)金融共同分類(lèi)目錄報(bào)告——減緩氣候變化》和歐盟《可持續(xù)金融分類(lèi)方案——?dú)夂蚴跈?quán)法案》作為綠色項(xiàng)目認(rèn)定依據(jù)。

破解市場(chǎng)痛點(diǎn) 簡(jiǎn)化發(fā)行流程

記者自業(yè)內(nèi)獲悉，此次綠色熊貓債機(jī)制安排精準(zhǔn)瞄向了發(fā)行人此前遇到的操作性問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)了“對(duì)癥下藥”。

“過(guò)去，境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行綠色債券發(fā)行時(shí)，會(huì)遇到發(fā)行框架不統(tǒng)一、信息披露條件有區(qū)別、綠色項(xiàng)目判定有分化等問(wèn)題，一定程度上限制了發(fā)行效率，不利于銀行間債券市場(chǎng)高水平對(duì)外開(kāi)放?！?a href="http://inwaynepbiz.com/quote/stockdetail/index.html?code=600030.SS&codeName=中信證券&type=5&crumb=股票,中信證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，此次機(jī)制的優(yōu)化正是從這三個(gè)方面切入，解決這些問(wèn)題。

在新機(jī)制優(yōu)化的背景下，境外機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色熊貓債的便利性將得到有效提升。明明表示，境外機(jī)構(gòu)進(jìn)行綠色熊貓債發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)將更普適化，這有助于更好地吸引境外投資者，并推動(dòng)銀行間債券市場(chǎng)高水平對(duì)外開(kāi)放。

德意志銀行中國(guó)債券資本市場(chǎng)主管方中睿（Samuel Fischer）對(duì)記者表示，2021年，中國(guó)和歐盟兩大經(jīng)濟(jì)體在已經(jīng)啟用了各自的綠色分類(lèi)法之后，合作制定了中歐共同分類(lèi)目錄標(biāo)準(zhǔn)。在新的機(jī)制安排下，境外非金融企業(yè)能夠增加使用中歐或歐盟的目錄作為綠色項(xiàng)目認(rèn)定依據(jù)，進(jìn)一步簡(jiǎn)化了境外企業(yè)綠色熊貓債的發(fā)行流程，能夠保障中國(guó)綠色債券市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。

熊貓債市場(chǎng)有望進(jìn)一步擴(kuò)容

近年來(lái)，交易商協(xié)會(huì)持續(xù)推動(dòng)銀行間債券市場(chǎng)高水平對(duì)外開(kāi)放，支持境外機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色、社會(huì)責(zé)任和可持續(xù)發(fā)展（GSS）債券。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月末，經(jīng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)的GSS熊貓債累計(jì)發(fā)行505億元，發(fā)行人包括知名跨國(guó)企業(yè)、外國(guó)政府和國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)，募集資金有力地支持了中國(guó)和全球的綠色低碳及可持續(xù)發(fā)展。

隨著境外機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色熊貓債的機(jī)制進(jìn)一步優(yōu)化，熊貓債市場(chǎng)有望進(jìn)一步擴(kuò)容?！爸袊?guó)已經(jīng)成為世界上最大的綠色金融市場(chǎng)。相關(guān)舉措有利于鼓勵(lì)更多高等級(jí)境外發(fā)行人在中國(guó)發(fā)行綠色熊貓債。”方中睿表示。

明明認(rèn)為，此次機(jī)制優(yōu)化后，境外機(jī)構(gòu)綠色債券發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)等方面與國(guó)際進(jìn)一步接軌，疊加我國(guó)債券市場(chǎng)在國(guó)際市場(chǎng)上的吸引力不斷增加，各類(lèi)型境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行綠色債券融資的意愿有望增強(qiáng)，這有助于熊貓債市場(chǎng)的多元化發(fā)展，相應(yīng)地，熊貓債發(fā)行規(guī)模也有望出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

關(guān)于下一步，交易商協(xié)會(huì)表示，將積極推動(dòng)優(yōu)質(zhì)境外機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色熊貓債，豐富綠色金融產(chǎn)品，提升債券市場(chǎng)開(kāi)放水平。

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編輯：張煜

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