四大證券報(bào)精華摘要：6月25日

新華財(cái)經(jīng)北京6月25日電 四大證券報(bào)內(nèi)容精華摘要如下：

中國證券報(bào)

??浮動(dòng)費(fèi)率基金新軍集結(jié) 百億級資金蓄力入市

截至6月24日，首批獲批的26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金中，13只產(chǎn)品已率先成立，合計(jì)募集規(guī)模超126億元。其中，東方紅核心價(jià)值、易方達(dá)成長進(jìn)取、平安價(jià)值優(yōu)享的募集規(guī)模均在10億元以上。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)表示，上述浮動(dòng)費(fèi)率基金采用一致的分檔計(jì)提規(guī)則，實(shí)施“獎(jiǎng)優(yōu)罰劣”機(jī)制，既能約束基金管理人的業(yè)績表現(xiàn)，又可通過費(fèi)率浮動(dòng)實(shí)現(xiàn)投資者與機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。在部分基金經(jīng)理看來，新型浮動(dòng)費(fèi)率基金采用非對稱的管理費(fèi)率激勵(lì)約束機(jī)制，這就要求基金經(jīng)理更加重視對回撤和波動(dòng)率的管理，更關(guān)鍵的是自下而上尋找好公司的能力。

??港股再融資規(guī)模爆發(fā)式增長 關(guān)注三大賽道投資機(jī)遇

2025年以來，港股市場在全球主要資本市場中表現(xiàn)亮眼，恒生指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)20.52%，恒生科技指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)18.57%，恒生中國企業(yè)指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)20.17%。受此影響，港股一級市場融資同步回暖，再融資規(guī)模迎來爆發(fā)式增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日22時(shí)，今年以來港股市場再融資規(guī)模達(dá)1428.54億港元，占股權(quán)融資總規(guī)模的58.87%，已遠(yuǎn)超2024年港股市場再融資規(guī)模的875.13億港元。展望后市，分析人士認(rèn)為，中國內(nèi)地企業(yè)赴港上市熱度將持續(xù)高企，將為港股市場注入全新活力，進(jìn)一步提升交易活躍度，科技、醫(yī)藥生物、消費(fèi)零售三大賽道投資機(jī)遇值得關(guān)注。

??商業(yè)化進(jìn)程提速 中國Robotaxi企業(yè)爭相出海

繼特斯拉開啟Robotaxi試點(diǎn)服務(wù)后，6月23日，出行公司哈啰也宣布正式進(jìn)軍Robotaxi賽道。同時(shí)，國內(nèi)頭部Robotaxi企業(yè)正通過多元化形式拓展海外市場。文遠(yuǎn)知行將攜手迪拜道路交通管理局及Uber，在迪拜落地部署商業(yè)化Robotaxi出行服務(wù)；小馬智行將在迪拜運(yùn)營Robotaxi車隊(duì)，進(jìn)行測試。隨著新玩家的涌入，以及頭部企業(yè)加速出海，Robotaxi行業(yè)正加速從技術(shù)驗(yàn)證階段邁向商業(yè)化落地階段。受訪專家表示，Robotaxi企業(yè)出海將加速中國企業(yè)技術(shù)方案在全球商業(yè)化應(yīng)用，增強(qiáng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。

上海證券報(bào)

??央行等六部門發(fā)布19項(xiàng)舉措 全面構(gòu)建金融服務(wù)體系 支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)

中國人民銀行6月24日發(fā)布消息，近日，中國人民銀行、國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、商務(wù)部、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》），以完善擴(kuò)大消費(fèi)長效機(jī)制，更好滿足消費(fèi)領(lǐng)域金融服務(wù)需求。業(yè)內(nèi)專家表示，《意見》明確當(dāng)前金融支持消費(fèi)增長的方向和重點(diǎn)，全面構(gòu)建支持提振消費(fèi)的多層次金融服務(wù)體系，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)各類金融資源，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)從消費(fèi)供給和需求兩端強(qiáng)化金融服務(wù)，有利于滿足經(jīng)營主體和消費(fèi)者多樣化融資需求，推動(dòng)擴(kuò)大高質(zhì)量消費(fèi)供給，助力釋放消費(fèi)增長潛能。

??承銷機(jī)構(gòu)“貼錢”搶份額頻發(fā) 交易商協(xié)會新規(guī)劍指債券發(fā)行灰色地帶

債券一級市場的價(jià)格扭曲、風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配、資源失衡等問題存在已久。近期，中國銀行間市場交易商協(xié)會（下稱“交易商協(xié)會”）發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)銀行間債券市場發(fā)行承銷規(guī)范的通知》（下稱《通知》），從定價(jià)、承銷、銷售等關(guān)鍵環(huán)節(jié)入手劃定紅線，以遏制債券發(fā)行市場的非理性競爭，規(guī)范市場秩序?！锻ㄖ费永m(xù)了歷年來的監(jiān)管要求，但出臺的背景和時(shí)點(diǎn)仍具現(xiàn)實(shí)意義——市場中發(fā)債“返費(fèi)”、貼價(jià)搶項(xiàng)目等現(xiàn)象仍頻頻出現(xiàn)，導(dǎo)致債券一級發(fā)行秩序持續(xù)受到?jīng)_擊?！锻ㄖ返某雠_，被受訪人士視作有望引導(dǎo)市場行為回歸專業(yè)能力導(dǎo)向，重塑一級市場健康、公平的競爭生態(tài)。

??央國企并購重組提速 橫向整合成主流趨勢

據(jù)國信證券統(tǒng)計(jì)，截至2025年6月23日收盤，首次披露日期在今年、正在進(jìn)行中的央國企作為競買方的重大并購重組共有16例。國信證券策略首席分析師王開認(rèn)為，央國企龍頭企業(yè)通過整合分散資源，將有效提升自身估值水平，并增強(qiáng)市場對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的價(jià)值重估預(yù)期。與此同時(shí)，并購重組進(jìn)程的推進(jìn)將促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中度提升，進(jìn)而推動(dòng)形成“以高質(zhì)量龍頭企業(yè)引領(lǐng)創(chuàng)新發(fā)展”的產(chǎn)業(yè)格局。

證券時(shí)報(bào)

??不確定性擾動(dòng)全球市場 經(jīng)濟(jì)學(xué)家看好中國經(jīng)濟(jì)韌性

6月24日，2025夏季達(dá)沃斯論壇拉開帷幕。在論壇首日超50場分論壇活動(dòng)中，圍繞著世界經(jīng)濟(jì)秩序、貿(mào)易格局走勢、AI技術(shù)發(fā)展、氣候變化、能源應(yīng)用等方面的討論不絕于耳，與會嘉賓在思想交鋒的過程中，不約而同地將“不確定性”作為上述話題討論的核心背景。今年1月初，世界經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)布的《首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家展望報(bào)告》顯示，全球經(jīng)濟(jì)將在2025年面臨重大挑戰(zhàn)，56%的受訪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)形勢會走弱，僅17%的受訪者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)形勢會改善。而在此次2025夏季達(dá)沃斯論壇首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡報(bào)會上，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注到全球金融市場波動(dòng)之下中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健表現(xiàn)。

??兩輪減持套現(xiàn)超20億港元 螞蟻集團(tuán)退居眾安保險(xiǎn)第四大股東

港交所披露易最新信息顯示，6月24日，螞蟻集團(tuán)在場外減持約3375.48萬股眾安保險(xiǎn)H股（即眾安在線，股票代碼06060）股份，套現(xiàn)約6.54億港元。這是螞蟻集團(tuán)投資眾安保險(xiǎn)12年來的第二輪減持。減持完成后，螞蟻集團(tuán)所持眾安保險(xiǎn)股份占比由10.37%降至7.37%，由第一大股東退居第四大股東。對此，螞蟻集團(tuán)回應(yīng)稱，本次減持是正常的投資決策，是為了優(yōu)化資金配置效率，不會影響螞蟻集團(tuán)與眾安保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)合作，螞蟻集團(tuán)一如既往看好眾安保險(xiǎn)的長期發(fā)展。眾安保險(xiǎn)則表示，股東結(jié)構(gòu)調(diào)整不會影響公司運(yùn)營，雙方合作穩(wěn)健發(fā)展，將繼續(xù)共同探索保險(xiǎn)科技等領(lǐng)域的創(chuàng)新。

??鐵臂機(jī)群安裝“AI大腦” 工程機(jī)械行業(yè)加速智能化

日前，山推股份推出全球首款人工智能（AI）推土機(jī)產(chǎn)品，引發(fā)行業(yè)關(guān)注。隨著AI與工程機(jī)械行業(yè)深入融合，智慧施工正成為現(xiàn)實(shí)。今年以來，人工智能大模型井噴式發(fā)展，工程機(jī)械行業(yè)正加快AI戰(zhàn)略布局，工程機(jī)械與AI相結(jié)合的產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，并逐步在多種施工作業(yè)場景中實(shí)現(xiàn)應(yīng)用，AI+工程機(jī)械的技術(shù)迭代已成行業(yè)主流趨勢。業(yè)內(nèi)人士指出，借助AI智能化突破，行業(yè)競爭格局有望重塑，并助力中國工程機(jī)械企業(yè)在國際市場中進(jìn)一步進(jìn)階身位。

證券日報(bào)

??多種貨幣政策工具協(xié)同發(fā)力 保持流動(dòng)性充裕

今年以來，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）實(shí)施適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金、公開市場操作、中期借貸便利（MLF）、再貸款再貼現(xiàn)等工具，保持流動(dòng)性充裕，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好提供了適宜的流動(dòng)性環(huán)境。6月初，央行在官網(wǎng)增設(shè)了中央銀行各項(xiàng)工具流動(dòng)性投放情況表，這一舉措使政策更加透明，有效引導(dǎo)并穩(wěn)定市場預(yù)期。多位受訪專家一致認(rèn)為，下半年，貨幣政策有望在適度寬松方向進(jìn)一步發(fā)力，年內(nèi)仍有進(jìn)一步降準(zhǔn)降息的空間，國債買賣操作也存在重啟的可能。

??穩(wěn)定幣概念受關(guān)注 多家A股上市公司回應(yīng)市場關(guān)切

香港《穩(wěn)定幣條例》將于8月1日生效，“穩(wěn)定幣”概念受到越來越多關(guān)注。近日，北京宇信科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“宇信科技”）、楚天龍股份有限公司、京北方信息技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“京北方”）、北京中科金財(cái)科技股份有限公司（以下簡稱“中科金財(cái)”）、國脈科技股份有限公司、天陽宏業(yè)科技股份有限公司等多家A股上市公司在接受機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研時(shí)，均被問及穩(wěn)定幣相關(guān)問題。記者梳理發(fā)現(xiàn)，市場關(guān)注的重點(diǎn)主要集中在“穩(wěn)定幣特點(diǎn)”“穩(wěn)定幣應(yīng)用領(lǐng)域”“企業(yè)在穩(wěn)定幣領(lǐng)域有何探索和布局”等方面，相關(guān)上市公司對此進(jìn)行了詳盡解答。

??聚焦主業(yè)優(yōu)化資源配置 多家上市公司出售資產(chǎn)“瘦身”

近期，多家A股上市公司發(fā)布資產(chǎn)出售相關(guān)公告，出售資產(chǎn)涉及存貨、房產(chǎn)、子公司股權(quán)等多方面。浙江大學(xué)管理學(xué)院特聘教授錢向勁對記者表示，當(dāng)下，資產(chǎn)處置正從單純的財(cái)務(wù)優(yōu)化工具升級為主動(dòng)戰(zhàn)略管理工具。上市公司能否通過持續(xù)性資產(chǎn)優(yōu)化實(shí)現(xiàn)“輕裝上陣”，直接關(guān)乎其在產(chǎn)業(yè)變革中的價(jià)值存續(xù)能力。

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編輯：羅浩

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