商品日?qǐng)?bào)（6月25日）：尿素延續(xù)反彈 油價(jià)繼續(xù)大跌

新華財(cái)經(jīng)北京6月25日電（郭洲洋、吳鄭思）國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)6月25日漲跌互現(xiàn)，其中尿素、紅棗主力合約漲超2%；硅鐵、錳硅、工業(yè)硅、焦炭、滬鉛、不銹鋼、滬鎳、棉紗主力合約漲超1%。下跌品種方面，SC原油主力合約跌超8%；高硫燃油主力合約跌超5%；集運(yùn)歐線主力合約跌超3%；液化氣、LU、菜粕、紙漿主力合約跌超2%；瀝青、對(duì)二甲苯、多晶硅、豆一、菜油、瓶片、乙二醇、豆粕、淀粉主力合約跌超1%。

截至25日下午收盤，中證商品期貨價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)1374.19點(diǎn)，較前一交易日下跌16.51點(diǎn)，跌幅1.19%；中證商品期貨指數(shù)收?qǐng)?bào)1905.21點(diǎn)，較前一交易日下跌22.89點(diǎn)，跌幅1.19%。

中證商品期貨價(jià)格指數(shù)日內(nèi)走勢(shì)圖（來源：新華財(cái)經(jīng)專業(yè)終端）

尿素反彈近2.5% 紅棗觸及近四個(gè)月新高

上周五以來連續(xù)調(diào)整的尿素25日增倉(cāng)拉漲。截至收盤時(shí)，尿素主力合約以2.47%的漲幅強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲當(dāng)天商品市場(chǎng)，并基本收復(fù)了本周以來的跌幅。近期尿素現(xiàn)貨超跌反彈，加上夏季肥用肥需求提振現(xiàn)貨走貨，庫(kù)存去化幅度或增大預(yù)期，為尿素盤面反彈提供了積極助力。據(jù)分析機(jī)構(gòu)介紹，近期尿素集港量增加，工廠出貨增加、企業(yè)庫(kù)存下滑，疊加農(nóng)需推進(jìn)，盡管尿素產(chǎn)量增加的概率較大，但并不妨礙尿素庫(kù)存去化。但尿素整體供大于求格局并未明顯改善，這或?qū)⑾拗坪笃谀蛩貎r(jià)格上漲空間。

在產(chǎn)區(qū)天氣或影響產(chǎn)量的擔(dān)憂情緒影響下，紅棗日內(nèi)先抑后揚(yáng)，尤其臨近收盤增倉(cāng)拉漲，終盤收高超2%，并觸及近四個(gè)月新高。分析認(rèn)為，近期新疆產(chǎn)區(qū)氣溫偏高且大部分地區(qū)降水偏少，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)紅棗開花授粉不利的擔(dān)憂。這使得盡管當(dāng)前紅棗消費(fèi)處于年內(nèi)低谷期，但供應(yīng)端題材開始活躍，雖然坐果情況普遍要到7月中旬之后才能明朗，但近期業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)反饋的部分棗園一茬花坐果量少的狀況，仍可能給新季紅棗產(chǎn)量和質(zhì)量埋下隱患。在此背景下，市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，短期紅棗有望借助供應(yīng)題材維持偏強(qiáng)運(yùn)行。

其他品種方面，硅鐵錳硅雙雙拉漲超1%，硅鐵主力合約更是刷新近一個(gè)月新高。另外，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖也帶動(dòng)焦炭、不銹鋼、工業(yè)硅、鎳等多個(gè)品種收盤漲超1%。

油價(jià)繼續(xù)回落 集運(yùn)歐線連續(xù)五個(gè)交易日收跌

隨著地緣局勢(shì)緩和，油價(jià)持續(xù)回落，相關(guān)化工品也繼續(xù)走弱，今日國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)SC原油主力合約收跌8.13%，高硫燃油主力合約收跌5.96%，液化氣及LU主力合約也均跌超2%。由于地緣局勢(shì)不確定性帶來的供應(yīng)中斷的擔(dān)憂減弱，盤面在供過于求的基本面預(yù)期下大幅回落。不過，光大期貨也表示，目前地緣因素尚未完全消退，在美國(guó)對(duì)伊朗的制裁未解除的情況下，市場(chǎng)仍對(duì)原油供應(yīng)存在擔(dān)憂情緒，短期油價(jià)回調(diào)幅度或相對(duì)有限。而從基本面來看，截至6月20日當(dāng)周，美國(guó)API原油庫(kù)存減少423萬桶，餾分油庫(kù)存減少103萬桶，汽油庫(kù)存增加76.4萬桶。原油庫(kù)存延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，說明旺季需求尚可，一定程度上支撐短期油價(jià)。中長(zhǎng)期來看，隨著OPEC+增產(chǎn)及特朗普催促國(guó)內(nèi)頁巖油增產(chǎn)，疊加高關(guān)稅抑制全球需求，油價(jià)仍有回落可能。

市場(chǎng)情緒的降溫疊加偏弱的基本面進(jìn)一步削弱對(duì)航司提漲運(yùn)價(jià)的預(yù)期，集運(yùn)歐線主力合約連續(xù)第五個(gè)交易日收跌，跌幅3.07%?，F(xiàn)貨運(yùn)價(jià)方面，馬士基昨日開放W28航次艙位，上海-歐基港（英國(guó)外）報(bào)價(jià)1740/2900美元，上海-倫敦報(bào)價(jià)1800/3000美元，較上周1860/3100美元均有下調(diào)。國(guó)投期貨表示，月中運(yùn)力供給雖趨緊，但若航司間開啟價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，則挺價(jià)阻力將顯著增大，此前預(yù)期的月中提價(jià)可能性降低。此外，8月美線供需結(jié)構(gòu)恐進(jìn)一步惡化，或促使更多運(yùn)力外溢，導(dǎo)致全市場(chǎng)的供給更為寬松，被動(dòng)空班現(xiàn)象亦可能減少。盤面短期內(nèi)缺乏利好支撐因素，或?qū)⒗^續(xù)演繹運(yùn)價(jià)觸頂回落的趨勢(shì)。

編輯：張瑤

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